作为一家专注于碱性电解槽的挪威上市公司，Hydrogen pro营收广泛来源于欧美亚，尤其是美国市场。由于欧美地区在2022年之前以PEM为主，而2022年欧美市场也开始发展碱性电解槽，使得2022年成为了Hydrogen pro业务的分水岭。

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近日，Hydrogen pro发布了其2023年二季度财报，根据财报信息，Hydrogen pro二季度实现营收1.37亿挪威克朗（注：1挪威克朗 ≈ 0.6878人民币），同比增长1756%，远超去年全年营收，并实现了上市以来的首次盈利。Hydrogen pro目前营收主要来自美国，占比超过90%，上半年其位于中国天津的电解槽产能成功由300MW增至500MW。目前Hydrogen pro正在准备于纳斯达克二次上市。

详情如下所示：

一、总体情况：二季度营收暴涨18倍，远超去年全年营收

二季度营收达1.37亿挪威克朗。如图表1所示，Hydrogen pro在今年一、二季度分别完成了8340万和1.37亿挪威克朗的营收，相比2022年同期分别增长848%和1756%。而公司2022年全年营收也仅5640万挪威克朗，但2022年营收也实现了282%的增长。

图表1 Hydrogen pro一、二季度营收情况 单位：百万挪威克朗

来源：公司财报 氢云链整理

欧美市场开始关注电解槽OEM厂家。Hydrogen pro表示，今年上半年营收的大幅增长主要因为ACES项目的交付，该项目总计220MW。Hydrogen pro同时表示，能源和公用事业领域的大型企业在目前绿氢产业中发挥主导作用，由于这些企业在获得资金的渠道和项目的执行力拥有巨大的优势，目前这些企业越来越关注电解槽OEM供应商。公司也获得了芬兰Power‑to X项目200MW电解槽订单，预计2024年初开始交付。

二、首度实现盈利，成为首个上市氢能整机盈利企业

首度实现盈利，成为首个上市氢能整机盈利企业。如图表2所示，Hydrogen pro今年二季度实现了650万挪威克朗的净利润，这是Hydrogen pro自2020年上市以来首度实现季度的盈利，也是当前上市氢能整机企业中首个实现盈利的。

图表2 Hydrogen pro一、二季度盈利情况 单位：百万挪威克朗

来源：公司财报 氢云链整理

初步规模化生产后的毛利率约为20%。如图表2所示，Hydrogen pro上半年营收规模相对较小，下半年营收开始快速走高，目前来看，Hydrogen pro 2022年全年和今年上半年的毛利均为20%左右。但目前氢能产业仍处于早期阶段，产业毛利水平波动较大。

三、美国市场占比超9成，中国产能达500MW

超9成营收来自美国，亚太地区增长迅速。如图表3所示，Hydrogen pro营收主要来自美国、欧洲和亚太地区，由于今年上半年营收的增长主要来自犹他州的先进清洁能源存储(ACES)项目，使其2023年上半年美国地区营收占比高达92%，去年同期的占比也高达88%。另一方面，Hydrogen pro在欧洲本土的营收目前占比最低，而亚太地区的营收增长迅速。

图表3 Hydrogen pro地区营收情况 单位：千挪威克朗

来源：公司财报 氢云链整理

预计欧洲和亚太地区营收占比将走高。目前，Hydrogen pro正加快在不同地区的布局，公司一方面在不同地区加大了研发投入，另一方面也正在进行产能的扩张，Hydrogen pro也在今年上半年斩获了大量的订单。预计后续随着各地区订单的释放，Hydrogen pro的整体营收有望进一步走高且欧洲和亚太地区的营收占比也有望上升。

编辑：风氢扬 校对：氢氢我心 审核：氢云小仙女

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